Pierre y Manon son una pareja que lucha contra sus apuros económicos. Se dedican a hacer documentales de bajísimo presupuesto y sobreviven a base de trabajos temporales. Pierre conoce a una joven becaria, Elisabeth, y pronto se convertirá en su amante. Pero Pierre no quiere abandonar a Manon; quiere estar con las dos.
Garrel explora con impresionante sutileza la dinámica de poder entre los integrantes de un triángulo amoroso.